Emiterea de valori mobiliare. Emisiune de valori mobiliare

Decizia de emitere a valorilor mobiliare se depune în trei exemplare: unul la autoritatea de înregistrare și două la instituția de credit.

Emitentul sau registratorul, la cererea persoanei interesate, este obligat

furnizați o copie a deciziei de plasare contra unei taxe.

Pentru a înregistra o emisiune de valori mobiliare, banca trimite autorității de înregistrare următoarele documente:

• 1. Cerere de înregistrare de stat a valorilor mobiliare;
• 2. Semnătura documentelor depuse la autoritatea de înregistrare;
• 3. Chestionar al organizației de credit;
• 4. Decizia de eliberare;
• 5. Descriere sau eșantion de certificat;
• 6. Copie a situațiilor financiare pentru ultima an financiar;
• 7. O copie a documentului de plată a impozitului pe tranzacțiile cu valori mobiliare;
• 8. Extras din procesul-verbal al adunării generale a acționarilor, prin care se confirmă permisiunea de a plasa valori mobiliare.

Motive pentru refuzul înregistrării problemei:

• 1. Încălcarea de către instituția de credit a legislației Federației Ruse privind valorile mobiliare;
• 2. Incoerența documentelor depuse pentru înregistrarea de stat a emisiunii, cerute de lege;
• 3. Introducerea de informații false sau inexacte în decizia de emitere a valorilor mobiliare. Refuzul din alte motive nu este permis.

Dacă nu există pretenții la documente, Banca Rusiei înregistrează emisiunea de valori mobiliare, adică cesionează număr de înregistrare.

Documentarea si contabilizarea tranzactiilor legate de plasarea actiunilor

Emisiunea propriilor acțiuni ale băncii, adică emisiunea lor, este supusă înregistrării la autoritatea de înregistrare a Băncii Centrale a Rusiei.

• 1. Primirea de fonduri în plată pentru acțiuni poate avea loc numai în ruble rusești (vânzarea acțiunilor în valută străină este interzisă), precum și a activelor materiale de la acționari sub formă de active fixe sau stocuri. Cota lor în capitalul autorizat la momentul înființării băncii nu poate depăși 20%, iar în cazul unei emisiuni secundare de acțiuni sau a unei majorări ulterioare a capitalului autorizat, aceasta nu poate depăși 10%.
• 2. Vânzarea de acțiuni are loc pentru ruble pe baza unui acord de cumpărare și vânzare de acțiuni. Vânzarea acțiunilor poate avea loc în numerar și fără numerar.

Dacă plata acțiunilor nu este în numerar și corespondentul/contul nu a fost încă deschis,

acționarii transferă fonduri din conturile lor într-un cont de economii sau banca vinde acțiuni printr-o societate intermediară - această organizație este obligată să transfere banii primiți pentru acțiuni în contul de economii al băncii în termen de trei zile.

3. Contabilitatea inregistrarii rezultatelor emisiunii de actiuni inainte de vanzarea actiunilor, declarate

mărimea capitalului autorizat, care este fixată în actele constitutive, se reflectă în extrabilanț.

12. Deoarece vânzarea acțiunilor se reflectă în contul 60322, suma nominală

acțiunile sunt debitate din contul în afara bilanţului:

Dt 99999 - Kt 90601 - per S acțiuni vândute

5. Suma fondurilor pentru subscrierea de acțiuni se virează în contul corespondent al băncii

Dt 30102 - Kt 30208 - pentru fonduri S prin subscriere de acțiuni.

6. Apoi banca emitentă reflectă acțiunile vărsate în conturile de capital autorizat:

Dt 60322 - Kt 102-103 - in functie de tipul actiunilor

Autoguvernare locală, organ executiv (având dreptul de a emite valori mobiliare și asumând responsabilitatea pentru acestea față de proprietarii lor în exercitarea drepturilor ce le sunt atribuite). Eliberate sub împrumuturi, statul și entitățile comerciale pot deveni emitenți. Poate fi, de asemenea, o persoană fizică (ca antreprenor individual) care emite obligațiuni de creanță. Astfel, emitentul este un concept destul de voluminos. Pe scurt - emiterea de valori mobiliare, îndeplinirea obligațiilor care decurg din acestea și fiind

Cel mai mare emitent este statul. Este reprezentat de Ministerul Finanțelor. Valorile mobiliare pe care le emite sunt considerate cel mai prag de rentabilitate, deoarece își va îndeplini întotdeauna obligațiile. Riscul de a investi bani este minim, profitabilitatea este mare, au lichiditate absolută. De aceea, titlurile de valoare create de guvern ocupă o poziție de lider pe piața de valori din Rusia.

Titlurile de valoare de mare lichiditate sunt emise de autoritățile republicane și municipale, precum și de entități nestatale susținute de stat.

Pe bursa, titlurile de valoare sunt o marfa, emitentul este vanzatorul. Una dintre aceste mărfuri sunt acțiunile. Sunt produse de mari SA. La formare, puteți emite acțiuni de la zece mii. Prețul fluctuează tot timpul, așa că este imposibil să spunem în mod fiabil (pentru majoritatea acțiunilor) că aceasta este o investiție de încredere. Acțiunile celor mai mari organizații industriale sunt cele mai solicitate. precum Gazprom. Cursul lor de schimb este stabil, nu este supus fluctuațiilor critice.

Băncile emit nu numai acțiuni, ci și certificate de economii, cambii și certificate de depozit. Banca Centrală se ocupă de emiterea de bancnote (un fel de titluri de credit). De regulă, majoritatea titlurilor de valoare bancare nu sunt tranzacționate la bursă.

Pe lista emitenților sunt incluse societățile de administrare a fondurilor mutuale (fonduri mutuale de investiții), dar acestea nu ocupă încă un loc semnificativ pe piața de tranzacționare cu valori mobiliare. Poate că situația se va schimba în timp.

Numărul de valori mobiliare emise de emitent este limitat. Este determinat de Legea Federației Ruse „Cu privire la emisiunea de valori mobiliare”. Fiecare organizație care produce emisii trebuie să prezinte un raport în Rusia (FFMS). Este compilat într-o anumită formă. Raportul emitentului conține un registru al deținătorilor de valori mobiliare, date despre subiectul propriu-zis și organele sale de control. Informațiile despre registru se depun o dată pe an (până pe 15 februarie).

Informațiile despre entitatea care emite valori mobiliare (și auditorii săi) sunt furnizate de FFMS sub forma unui raport trimestrial. Raportul este publicat în mass-media pentru ca toți acționarii să-l poată citi. Raportul trimestrial al emitentului este guvernat de Reglementările privind divulgarea informațiilor de către emitenții care emit valori mobiliare.

După cum puteți vedea, emitentul nu este doar un subiect implicat în emisiunea de valori mobiliare, ci și o persoană responsabilă nu numai față de proprietarii lor, ci și față de stat.

Emiterea (eliberarea) de valori mobiliare reprezintă primirea pe piața de valori a unui nou lot de acțiuni și a altor documente care confirmă obligația emitentului față de investitori. Numai instituțiile de stat, administrațiile locale și persoanele juridice pot emite valori mobiliare pe piață. Întregul proces de circulație a valorilor mobiliare în piața de valori se desfășoară sub supravegherea statului.

Esența și obiectivele emisiunii de valori mobiliare

Emitenții emit valori mobiliare pentru a atrage fonduri în circulație. Societățile pe acțiuni emit acțiuni prin majorarea capitalului lor autorizat. Alte titluri nu sunt altceva decât o datorie a instituției sau organizației care le-a emis către investitori (cumpărătorii titlului).

Achiziția de valori mobiliare se realizează în vederea obținerii de venituri, care constă în plata dobânzii la obligațiile de creanță. La achiziționarea unui bloc semnificativ de acțiuni, deținătorul poate influența activitățile societății pe acțiuni, întrucât unele tipuri de astfel de titluri dau drept de vot în adunarea generală a acționarilor.

Toate valorile mobiliare sunt tranzacționate la bursă și este rar ca un cumpărător obișnuit să-și investească el însuși capitalul liber. Cel mai adesea, există un intermediar între emitent și investitor. De regulă, aceasta este o instituție financiară care investește banii investitorilor într-una sau alta, de obicei cele mai profitabile, titluri de valoare.

Nu orice organizație - entitate juridică sau agenție guvernamentală are dreptul de a emite valori mobiliare. Toate operațiunile cu acestea sunt controlate de stat, iar emisia lor trebuie coordonată cu organe speciale de control.

Valorile mobiliare se caracterizează prin următoarele caracteristici:

• acordă titularului dreptul la venituri sau alte drepturi de proprietate de la emitentul valorilor mobiliare, care pot fi cesionate terților;
• toate valorile mobiliare ale aceleiași emisiuni conferă titularului lor drepturi absolut egale la venituri sau drepturi de vot, indiferent de când, de la cine și în ce cantitate au fost achiziționate;
• toate tranzacțiile cu valori mobiliare se efectuează în cadrul Codului civil.

Procedura de emitere a valorilor mobiliare

Emisiunea valorilor mobiliare are loc în mai multe etape. În etapa inițială se determină volumul emisiunii, forma emiterii și modalitățile de plasare a acestora pe piața de valori. Aceasta este etapa cea mai importantă și responsabilă.

În a doua etapă, se determină cercul primar de vânzări. Există opțiuni aici. În primul rând, poate fi o distribuție între un anumit cerc de persoane, pentru care se efectuează emisia. De exemplu, acțiunile pot fi transferate către acționarii reali ai companiei. Un astfel de transfer este posibil doar pentru acțiuni. Pentru alte valori mobiliare, această procedură nu este prevăzută. În al doilea rând, cumpărătorii din prima rundă sunt determinați. Această listă poate fi deschisă sau închisă. În al treilea rând, valorile mobiliare emise sunt schimbate cu alte active.

Valorile mobiliare precum acțiunile pot fi puse în circulație în toate cele trei moduri. Pentru bilete și obligațiuni, sunt posibile doar ultimele două metode.

Pot fi emise valori mobiliare diferite forme. Poate fi o formă documentară sau nedocumentară, atunci când o garanție nu este tipărită pe formulare, dar dă aceleași drepturi ca și una documentară. Acestea pot fi nominale, destinate unei anumite persoane sau institutii, sau pot fi la purtator, adica emitentul va fi obligat sa plateasca venitul din titlul nu unei anumite persoane, ci celui care il prezinta la scadenta.

Aceste tranzacții formează piața de valori primară. Apoi, prin revânzare, schimb și cesiune de drepturi de creanță, valorile mobiliare își desfășoară circulația ulterioară pe piață.

Ce cauzează această problemă?

În primul rând, înregistrarea obligatorie de stat a emisiunii de acțiuni ale unei societăți pe acțiuni este consacrată prin lege. Regulamentul anterior în vigoare privind emiterea și circulația valorilor mobiliare și a burselor de valori în RSFSR, aprobat prin Decretul Guvernului RSFSR nr. 78 din 28 decembrie 1991 (denumit în continuare Regulamente), prevedea înregistrarea de stat obligatorie a emisiunea de actiuni ale unei societati pe actiuni. Deci, în conformitate cu paragrafele. 7 și 8 din Regulamente, valorile mobiliare au fost permise să circule pe teritoriul Federației Ruse numai cu condiția înregistrării lor de stat la Ministerul Economiei și Finanțelor al RSFSR. În prezent, cerințele pentru înregistrarea de stat a emisiunii de valori mobiliare sunt reflectate în Legea federală „Cu privire la piața valorilor mobiliare”.

În conformitate cu al șaptelea paragraf al art. 18 din prezenta lege emiterea de valori mobiliare, a căror emisiune nu a trecut de înregistrarea de stat, nu sunt supuse plasamentului. Această cerință este consacrată și în primul paragraf al art. 24 din lege: „Emitentul are dreptul de a începe plasarea titlurilor de capital emise de el numai după înregistrarea emisiunii acestora”.

În al doilea rând, în conformitate cu reglementările Comisiei Federale pentru Valori Mobiliare din Rusia și sucursalele sale regionale sunt învestite cu dreptul de a se adresa instanței cu o cerere de lichidare a unei persoane juridice care a încălcat cerințele legii. Federația Rusă privind valorile mobiliare și cu privire la aplicarea celor care încalcă sancțiunile stabilite de legislația Federației Ruse (clauza 19, articolul 42 din Legea federală „Cu privire la piața valorilor mobiliare”). Acest drept a fost, de exemplu, exercitat de filiala regională Chelyabinsk a Comisiei Federale a Valorilor Mobiliare din Rusia, care a intentat un proces la instanța de arbitraj pentru lichidarea entității juridice din cauza faptului că emisiunea de valori mobiliare ale societății pe acțiuni a fost neînregistrat. Cauza a fost examinată în prima instanță, recurs și casație. În partea de motivare a deciziei Curții Federale de Arbitraj din Districtul Urali (instanță de casație), s-a afirmat că emiterea și plasarea de acțiuni ale unei societăți pe acțiuni înființată în iunie 1996 erau supuse înregistrării de stat obligatorii în conformitate cu Legea federală „Cu privire la piața valorilor mobiliare”. Potrivit paragrafului 2 al art. 61 din Codul civil al Federației Ruse, o entitate juridică poate fi lichidată printr-o hotărâre judecătorească în cazul desfășurării unor activități cu încălcări repetate sau grave ale legii sau altui act juridic. Instanța a considerat că acțiunile legate de plasarea capitalului autorizat în acțiuni neînregistrate ar trebui calificate ca fiind comise cu încălcarea gravă a legislației Federației Ruse privind valorile mobiliare, care servește drept bază pentru lichidarea persoanei juridice.

Astfel, înregistrarea emisiunii de valori mobiliare este necesară și obligatorie. În același timp, legislația nu conține nicio normă care să interzică înregistrarea de stat a emisiunii de acțiuni ale societăților pe acțiuni, a căror plasare a fost făcută înainte de emiterea Legii federale „Cu privire la piața valorilor mobiliare” și înregistrarea de stat a care nu s-a realizat.

În al treilea rând, format practica de arbitraj pe probleme de emisie şi circulaţie a valorilor mobiliare. În special, în Revizuirea practicii soluționării litigiilor legate de plasarea și circulația acțiunilor, dată în Scrisoarea de informare a Prezidiului Curții Supreme de Arbitraj din 21 aprilie 1998 nr. 33, se indică faptul că o tranzacție în baza un contract de cumpărare și vânzare de acțiuni încheiat înainte de înregistrarea unei hotărâri de emisiune de acțiuni, recunoscut de instanță ca nul (nul). Astfel, se poate concluziona că, dacă la o societate pe acțiuni a avut loc o schimbare a participanților prin încheierea de contracte de drept civil legate de înstrăinarea valorilor mobiliare, iar emisiunea acestor valori mobiliare nu a trecut de înregistrarea de stat, atunci participanții la societatea pe acțiuni. -societatea pe actiuni poate suferi pierderi din cauza invalidarii unor astfel de tranzactii judecatoresti.

În conformitate cu art. 51 din Codul civil al Federației Ruse, o persoană juridică este supusă înregistrării de stat la autoritățile judiciare și se consideră stabilită din momentul înregistrării sale de stat. În prezent, legea privind înregistrarea de stat a persoanelor juridice nu a fost adoptată și înregistrarea se efectuează în conformitate cu Regulamentul privind procedura de înregistrare de stat a entităților comerciale, aprobat prin Decretul președintelui Federației Ruse din 8 iulie 1994 nr. 1482 (denumite în continuare Regulamentele privind înregistrarea de stat). Prezentul regulament privind înregistrarea de stat nu se aplică înregistrării organizațiilor comerciale, a căror procedură specială de înregistrare este determinată de actele legislative ale Federației Ruse, precum și întreprinderilor create în procesul de privatizare. În special, există o procedură diferită pentru înregistrarea de stat a organizațiilor de credit și a întreprinderilor cu investiții străine.

Unul dintre semnele unei persoane juridice în conformitate cu art. 48 din Codul civil al Federației Ruse este prezența în proprietate, gestiunea economică sau gestionarea operațională a proprietății separate. Când se înființează o societate pe acțiuni, proprietatea acesteia constă în aporturile fondatorilor efectuate la capitalul autorizat. În conformitate cu art. 99 din Codul civil al Federației Ruse, capitalul autorizat al unei societăți pe acțiuni este format din valoarea nominală a acțiunilor societății achiziționate de acționari. Astfel, capitalul social al societatii se formeaza prin incheierea de contracte de drept civil pentru dobandirea de catre actionarii societatii de actiuni in schimbul unor aporturi la capitalul autorizat, sau, altfel spus, prin plasarea actiunilor acesteia de catre societatea comuna. societate pe actiuni.

Definiția termenului „plasare de valori mobiliare” este dată în art. 2 din Legea federală „Cu privire la piața valorilor mobiliare”, care definește plasarea valorilor mobiliare ca fiind „înstrăinarea de către emitent a valorilor mobiliare cu grad de emisiune către primii proprietari prin încheierea de tranzacții de drept civil”. După cum sa menționat mai sus, nu este permisă plasarea de valori mobiliare ale unei societăți pe acțiuni fără înregistrarea de stat a emisiunii.

În conformitate cu paragraful 1 al Regulamentului privind înregistrarea de stat, la depunerea documentelor pentru înregistrarea de stat trebuie depus un document care confirmă plata a cel puțin 50% din capitalul autorizat al societății menționate în decizia de înființare a acesteia. Astfel, înainte de înregistrarea de stat a unei persoane juridice, este necesară plasarea a cel puțin 50% din acțiuni în rândul acționarilor companiei, a cărei emisiune a trecut deja de înregistrarea de stat. Cu toate acestea, această cerință nu are în prezent un cadru de reglementare, iar înregistrarea de stat a emisiunii de valori mobiliare se efectuează după înregistrarea de stat a companiei. Din cauza unei astfel de incertitudini juridice, apare adesea o situație când o companie este înscrisă în registrul de stat al persoanelor juridice, iar înregistrarea de stat a unei emisiuni de valori mobiliare este refuzată.

Este recomandabil să se elimine discrepanța dintre normele legale existente atunci când se elaborează o lege privind înregistrarea de stat a persoanelor juridice. Ca una dintre opțiunile de reglementare a acestei probleme, se poate folosi practica care s-a format în timpul înregistrării de stat a emisiunii de acțiuni ale instituțiilor de credit. Deci, în conformitate cu sp. 11.6 Instrucțiunea nr. 8 a Băncii Rusiei, din 17 septembrie 1996, „Cu privire la regulile pentru emiterea și înregistrarea valorilor mobiliare de către instituțiile de credit de pe teritoriul Federației Ruse” (modificată) cu înregistrarea unei instituții de credit în forma unei societati pe actiuni.

Aspectele discutate mai jos nu afectează procedura de înregistrare a emisiunii de valori mobiliare ale instituțiilor de credit și ale societăților pe acțiuni constituite în cursul privatizării.

Procedura de emitere a acțiunilor unei societăți pe acțiuni la constituire este guvernată de Legea federală „Cu privire la piața valorilor mobiliare” și de Standardele pentru emiterea de acțiuni la înființarea societăților pe acțiuni, acțiuni suplimentare, obligațiuni și prospectele de emisiune ale acestora, aprobat prin Decretul nr. 47 al Comisiei Federale a Valorilor Mobiliare din Rusia din 11 noiembrie 1998 (denumite în continuare Standarde).

Procedura de emitere a acțiunilor unei societăți pe acțiuni constă în mai multe etape și anume: luarea unei decizii privind plasarea valorilor mobiliare; luarea unei decizii cu privire la emisiunea de valori mobiliare; înregistrarea de stat a emisiunii de valori mobiliare; prezentarea certificatelor de valori mobiliare (în cazul formei documentare de eliberare a acestora); plasarea directă a valorilor mobiliare; înregistrarea raportului privind rezultatele problemei.

Decizie privind plasarea valorilor mobiliare. Termenul „decizie privind plasarea valorilor mobiliare” este definit în ultimul paragraf al clauzei 1.2 din Standarde, conform căruia decizia de înființare a unei societăți pe acțiuni este unul dintre tipurile de decizie privind plasarea valorilor mobiliare. Revenind la art. 98 din Codul civil al Federației Ruse și art. 9 din Legea federală „Cu privire la societățile pe acțiuni”, putem concluziona că decizia de a înființa o societate trebuie să conțină:

• rezultatele votului și deciziile luate de acționari cu privire la înființarea unei societăți pe acțiuni;
• decizie privind aprobarea statutului societății;
• hotărâre privind alegerea organelor de conducere ale societății pe acțiuni;
• decizia de aprobare a mărimii capitalului social al societății;
• determinarea categoriei de actiuni emise si procedura de plasare a acestora;
• aprobarea valorii bănești a valorilor mobiliare, a altor lucruri sau drepturi de proprietate cu valoare bănească, aduse de fondatori ca plată a acțiunilor societății pe acțiuni. În conformitate cu art. 34 din Legea federală „Cu privire la societățile pe acțiuni”, acțiunile și alte valori mobiliare ale companiei, care sunt plătite în fonduri fără numerar, trebuie plătite integral la achiziționarea lor, cu excepția cazului în care se prevede altfel prin acordul privind crearea firma la infiintare. În același timp, se indică faptul că, dacă valoarea nominală a acțiunilor dobândite prin plată în afara numerarului se ridică la mai mult de două sute de salarii minime stabilite de legea federală, atunci această proprietate trebuie evaluată de un evaluator independent (auditor). În acest caz, fondatorii companiei trebuie să aprobe decizia unui evaluator independent.

Decizia de emitere a valorilor mobiliare. În conformitate cu clauza 7.2 din Standarde, o decizie de emitere a valorilor mobiliare se ia pe baza unei decizii de plasare a valorilor mobiliare. În conformitate cu art. 25 din Legea „Cu privire la societățile pe acțiuni”, la înființarea unei societăți, valorile mobiliare trebuie plasate în rândul fondatorilor sau, cu alte cuvinte, într-un cerc prestabilit de persoane. Aprobarea deciziei privind problema în conformitate cu clauza 7.1 din Standarde se realizează de către consiliul de administrație. Totuși, aceasta nu impune restricții privind aprobarea deciziei de emitere a valorilor mobiliare de către adunarea generală a acționarilor. Standardele nu conțin procedura de înregistrare de stat a emisiunii de valori mobiliare, care a fost efectuată anterior intrării în vigoare a Legii „Cu privire la Piața Valorilor Mobiliare” și aprobării Standardelor. De asemenea, clauza 7.3 din Standarde prevede că decizia de emitere a valorilor mobiliare trebuie aprobată în cel mult șase luni de la data deciziei de plasare. Dacă au trecut mai mult de șase luni, atunci este necesară reaprobarea acestei decizii.

La implementarea acestei norme în practică, se dezvoltă adesea următoarea situație: decizia de plasare a acțiunilor a fost luată la înființarea societății, înregistrarea de stat a emisiunii de acțiuni nu a fost efectuată. Mai mult, în societate există o schimbare repetată a participanților. La o anumită etapă a activității companiei, se pune întrebarea cu privire la necesitatea înregistrării de stat a emisiunii de acțiuni. Decizia de emitere a acțiunilor reaproba noua componență a participanților, care nu au luat o decizie privind plasarea acțiunilor și printre care nu au fost plasate acțiunile. LA acest caz legitimitatea reaprobării deciziei de emitere a valorilor mobiliare devine îndoielnică din cauza posibilei recunoașteri a invalidității tranzacțiilor de achiziție de acțiuni de către noii participanți, așa cum sa menționat anterior.

Înregistrarea emisiunii de valori mobiliare. Când luați în considerare această etapă, trebuie luate în considerare următoarele puncte.

În primul rând, în conformitate cu ordinul Comisiei Federale pentru Piața Valorilor Mobiliare din 28 mai 1997 nr. 268-r „Cu privire la aprobarea Listei autorităților de înregistrare care efectuează înregistrarea de stat a emisiunilor de valori mobiliare în Federația Rusă” (modificată și completat), înregistrarea de stat a emisiunii de valori mobiliare pe teritoriul Federației Ruse este efectuată de Ministerul Finanțelor al Rusiei, Banca Rusiei, Comisia Federală a Valorilor Mobiliare a Rusiei și sucursalele regionale ale Comisiei Federale a Valorilor Mobiliare din Rusia. Lista emitenților care depun documente pentru înregistrarea de stat a emisiunilor de valori mobiliare la Comisia Federală a Valorilor Mobiliare din Rusia este stabilită prin Ordinul nr. 60-r al Comisiei Federale pentru Valori Mobiliare din Rusia din 26 februarie 1997 (cu modificări și completări) .

În al doilea rând, dacă în timpul înființării unei societăți pe acțiuni, acțiunile sunt plasate printre mai mult de cinci sute de fondatori sau valoarea emisiunii depășește cincizeci de mii de salarii minime, atunci împreună cu decizia de a emite acțiuni, înregistrarea de stat a prospectului de emisiune este necesare (clauza 8.1 din Standarde). Prospectul de emisiune se aprobă de organele abilitate ale societății pe acțiuni (adunarea generală a acționarilor sau consiliul de administrație).

În al treilea rând, în conformitate cu paragraful 9.12 din Standarde, în cazul plasării de valori mobiliare înregistrate, o copie a acordului (acordurilor) privind ținerea registrului deținătorilor de valori mobiliare încheiat de emitent cu registratorul, sau un document care confirmă circumstanțele. scutirea emitentului de a incheia astfel de contracte. Cerințele pentru transferul obligatoriu a menținerii registrului către un registrator independent sunt definite în paragraful 3 al art. 44 din Legea „Cu privire la societățile pe acțiuni” și art. 8 din Legea „Cu privire la Piața Valorilor Mobiliare”. Astfel, Legea „Cu privire la societățile pe acțiuni” prevede ca unui registrator independent să i se încredințeze ținerea și ținerea registrului dacă există mai mult de cinci sute de proprietari de acțiuni ordinare. Este despre despre proprietarii de acțiuni ordinare. Legea „Cu privire la Piața Valorilor Mobiliare” conține o cerință ușor diferită, care constă în necesitatea transferului registrului către un registrator independent dacă numărul deținătorilor depășește 500, fără a se specifica care sunt proprietarii de acțiuni. Astfel, cerințele Legii „Cu privire la piața valorilor mobiliare” restrâng oarecum cerințele Legii „Cu privire la societățile pe acțiuni”. Datorită faptului că Legea „Cu privire la Piața Valorilor Mobiliare” a intrat în vigoare ulterior Legii „Cu privire la societățile pe acțiuni”, pare necesar să ne ghidăm după normele prevăzute în Legea „Cu privire la Piața Valorilor Mobiliare”.

În al patrulea rând, la paragraful 2 al art. 44 din Legea „Cu privire la societățile pe acțiuni” se stabilește că o societate pe acțiuni este obligată să asigure menținerea și păstrarea registrului în conformitate cu actele juridice ale Federației Ruse în cel mult o lună de la data înregistrare de stat. Cerințele și procedura de ținere a registrului sunt stabilite în Regulamentul privind ținerea registrului deținătorilor de valori mobiliare înregistrați, aprobat prin Decretul nr.27 al Comisiei Federale pentru Valori Mobiliare din Rusia din 02.10.97.valori mobiliare și emitenți care țin registrul de valori mobiliare. titularii în mod independent.

De asemenea, este necesar să se acorde atenție unei noi cerințe care definește unele aspecte legate de ținerea unui registru al valorilor mobiliare de către o societate pe acțiuni.

În conformitate cu clauza 2.7 din Regulamentul privind licențierea activităților de menținere a registrului deținătorilor de valori mobiliare înregistrate, aprobat prin Decretul nr. 24 al Comisiei Federale a Valorilor Mobiliare din Rusia din 19 iunie 1998, un emitent care ține un registru al valorilor mobiliare în mod independent , dacă numărul de persoane înregistrate este mai mare de cincizeci, trebuie să aibă cel puțin un specialist în personal care îndeplinește cerințele de calificare pentru acest tip de activitate profesională pe piața valorilor mobiliare în conformitate cu reglementările Comisiei Federale a Valorilor Mobiliare din Rusia. Această cerință intră în vigoare la 22 aprilie 1999.

Plasarea valorilor mobiliare și înregistrarea unui raport privind emisiunea de valori mobiliare. Documentele pentru înregistrarea de stat a emisiunii de acțiuni distribuite între fondatorii unei societăți pe acțiuni la înființarea acesteia trebuie depuse la autoritatea de înregistrare în cel mult o lună de la data înregistrării de stat a societății pe acțiuni (clauza 10.8). a Standardelor). După cum sa menționat deja, plasarea efectivă a valorilor mobiliare se efectuează înainte de înregistrarea de stat a unei societăți pe acțiuni, iar această regulă stabilește doar procedura de depunere a documentelor pentru înregistrarea de stat a unei emisiuni de valori mobiliare.

Înregistrarea raportului privind rezultatele emisiunii de acțiuni distribuite în timpul constituirii unei societăți pe acțiuni se efectuează concomitent cu înregistrarea de stat a emisiunii acestor acțiuni (clauza 12.1 din Standarde). Această cerință este obligatorie pentru emitent. În cazul în care capitalul autorizat al societății este vărsat doar cu 50% (art. 34 din Legea „Cu privire la societățile pe acțiuni”), atunci la aprobarea raportului privind emisiunea de valori mobiliare se aprobă plasarea de acțiuni, inclusiv cele care nu au fost plătite integral. În acest sens, pare corectă efectuarea înregistrării de stat a raportului privind emisiunea de valori mobiliare la înființarea unei societăți pe acțiuni după plata integrală a capitalului autorizat.

Această publicație a acoperit doar câteva dintre problemele legate de înregistrarea de stat a emisiunii de valori mobiliare ale unei societăți pe acțiuni. De fapt, gama acestor probleme este mult mai largă, nu toate au o reglementare legală suficientă și necesită o elaborare juridică suplimentară.

Pagina 1 din 2

,

1. Conceptul de emitere a valorilor mobiliare, procedura de emitere

În conformitate cu art. 1 din Legea federală din 22 aprilie 1996 nr. 39-FZ „Pe piața valorilor mobiliare” titlu de emisiune - orice titlu, inclusiv nedocumentar, care se caracterizează simultan prin următoarele caracteristici:
- stabilește totalitatea drepturilor de proprietate și neproprietate supuse certificării, cesiunii și exercițiului necondiționat în conformitate cu forma și procedura stabilite de Legea federală;
- plasate de probleme;
- are un volum și termene egale de exercitare a drepturilor în cadrul unei singure emisiuni, indiferent de momentul achiziționării titlului;
- stabilesc totalitatea drepturilor de proprietate si neproprietate supuse satisfacerii, cesiunii si exercitarii neconditionate cu respectarea formei si procedurii stabilite de legislatia in vigoare.
Forma și procedura de certificare, cesionare și exercitare a drepturilor garantate prin emiterea de valori mobiliare sunt determinate de Legea federală a Federației Ruse „Cu privire la piața valorilor mobiliare” și sunt indicate în decizia de emitere a valorilor mobiliare.
Titlurile de capital pot fi emise în una dintre următoarele forme:
- titluri de valoare nominale de o formă documentară de emisiune (titluri de valoare documentare nominale);
- valori mobiliare nominative de formă nedocumentară de emisiune (titluri de valoare nominale nedocumentare);
- titluri la purtător de o formă documentară de emisiune (titluri de valoare la purtător).
Legea federală „Cu privire la piața valorilor mobiliare” prevede că, în cazul unei forme documentare a titlurilor de valoare emisive, un certificat și o decizie de emitere a valorilor mobiliare sunt documente care atestă drepturile garantate de un titlu. Această formulare este incorectă, deoarece drepturile deținătorilor trebuie să fie certificate de valorile mobiliare în sine, și nu de titlurile de valoare derivate din acestea - certificate. În plus, din această dispoziție rezultă că fiecărei garanții trebuie atașată o decizie cu privire la emiterea acesteia. Acest lucru este nerealist și, în opinia noastră, este necesară modificarea legii pentru a clarifica faptul că documentele care atestă drepturile garantate printr-o valoare mobiliară sunt valorile mobiliare corespunzătoare care conțin toate detaliile.
În forma nedocumentară a valorilor mobiliare emisive, decizia de emitere a valorilor mobiliare este un document care atestă drepturile garantate prin titlu.
Forma titlurilor de valoare aleasă de emitent trebuie să fie determinată fără ambiguitate în documentele sale constitutive și (sau) în decizia de emitere a valorilor mobiliare și în prospectul de emisiune a valorilor mobiliare.
Nerespectarea de către emitent a cerințelor specificate constituie temeiul refuzului de înregistrare a emisiunii de valori mobiliare/
La emiterea titlurilor de valoare emisive în formă documentară, titularului acestora i se poate elibera un singur certificat pentru toate valorile mobiliare dobândite de acesta, care să conțină indicații privind numărul total, categoria și valoarea nominală a acestora.
Un certificat de emisiune de valori mobiliare este un document emis de un emitent și care atestă totalitatea drepturilor asupra numărului de valori mobiliare indicate în acesta.
Certificatul de securitate de eliberare trebuie să conțină următoarele detalii obligatorii:
- tipul titlurilor de valoare;
- numărul de înregistrare de stat al titlurilor de capital;
- obligația emitentului de a asigura drepturile proprietarului, cu condiția ca proprietarul să respecte cerințele legislației Federației Ruse;
- o indicare a numărului de titluri emisive certificate prin acest certificat;
- o indicare a numărului total de titluri emisive emise cu numărul de înregistrare de stat dat;
- indicarea dacă titlurile de emisiune sunt emise în formă documentară cu depozitare centralizată obligatorie sau în formă documentară fără depozitare centralizată obligatorie;
- indicarea dacă titlurile de valoare emise sunt nominative sau la purtător;
- sigiliul emitentului;
- semnăturile conducătorilor emitentului și semnătura celui care a eliberat certificatul;
- alte detalii prevăzute de legislația Federației Ruse pentru un anumit tip de titluri de valoare.
Cerința obligatorie a unui certificat de valoare emisă înregistrată este numele (numele) proprietarului acesteia.
Proprietarul sau deținătorul nominal al valorilor mobiliare emisive înregistrate emise în formă documentară poate refuza primirea unui certificat.
Faptul de a elibera sau de a refuza obținerea unui certificat trebuie reflectat în sistemul de registru.
Un certificat poate certifica dreptul la unul, mai multe sau toate titlurile emisive cu un număr de înregistrare de stat. Numărul total de titluri emisive înregistrate în toate certificatele emise de emitent nu trebuie să depășească numărul de valori mobiliare înregistrate în decizia de emitere a valorilor mobiliare.
Emitentul, atunci când ia o decizie de emitere a valorilor mobiliare emisive în formă documentară, poate stabili că certificatele de valori mobiliare emise de acesta pot fi emise proprietarilor (fără depozitare centralizată obligatorie) sau supuse depozitării obligatorii în depozite și nu pot fi emise tuturor. proprietari (cu depozitare centralizată obligatorie).
Nu este permisă introducerea custodiei centralizate obligatorii a valorilor mobiliare pentru acțiunile societăților pe acțiuni emise în formă documentară și nedocumentară.
Pentru o formă documentară de emitere a valorilor mobiliare emisive fără custodie centralizată obligatorie, emitentul poate decide, de asemenea, introducerea custodiei centralizate obligatorii numai dacă toate titlurile emisiunii s-au dovedit a fi depuse de către clienți la depozitar până la momentul luării deciziei.
Certificatele de valori mobiliare emisive fără depozitare centralizată obligatorie pot fi transferate pentru stocare într-un depozit pe baza unui acord de depozit.
Titlurile de valoare de emisiune la purtător pot fi emise numai sub formă documentară. Valorile mobiliare emisive înregistrate pot fi emise atât în ​​formă documentară, cât și nedocumentară. Forma titlurilor de capital este determinată de emitent. Titlurile de capital cu un număr de înregistrare de stat sunt emise într-un singur formular. Forma titlurilor de valoare cu grad de emisiune poate fi modificată prin decizie a organului de conducere al emitentului care a luat decizia emiterii, numai cu acordul tuturor deținătorilor de valori mobiliare ai acestei emisiuni și după înregistrarea unei astfel de decizii la organul de stat abilitat.
Valorile mobiliare emise de emitenți străini sunt admise în circulație sau plasarea inițială pe piața valorilor mobiliare a Federației Ruse după înregistrarea prospectului pentru emiterea acestor valori mobiliare la Comisia Federală pentru Piața Valorilor Mobiliare.
Valorile mobiliare emise de emitenți înregistrați în Federația Rusă sunt admise în circulație în afara Federației Ruse prin decizie a Comisiei Federale pentru Piața Valorilor Mobiliare.
Titlurile de capital, a căror emisiune nu a fost înregistrată în conformitate cu cerințele Legii federale, nu sunt supuse plasării.
Procedura de emitere a valorilor mobiliare - succesiunea de acțiuni ale emitentului pentru plasarea valorilor mobiliare cu grad de emisiune, stabilită prin Legea federală a Federației Ruse „Pe piața valorilor mobiliare” și reglementările Comisiei Federale pentru Piața Valorilor Mobiliare.
În conformitate cu art. 19 din Legea federală „Cu privire la piața valorilor mobiliare”, procedura de emitere a valorilor mobiliare, cu excepția cazului în care legislația Federației Ruse prevede altfel, include următoarele etape:
- adoptarea de către emitent a unei decizii privind emisiunea de valori mobiliare emisive;
- înregistrarea emisiunii de valori mobiliare emisive;
- pentru forma documentară de emisiune - eliberare de certificate de valori mobiliare;
- plasarea titlurilor de valoare emise;
- înregistrarea unui raport privind rezultatele emisiunii de titluri emisive.
La emiterea de valori mobiliare, înregistrarea prospectului de emisiune se efectuează atunci când emiterea de valori mobiliare sunt plasate într-un cerc nelimitat de proprietari sau într-un cerc de proprietari cunoscut anterior, al cărui număr depășește 500, precum și în cazul în care volumul total al problema depășește 50 de mii de salarii minime.
La înregistrarea unui prospect pentru emisiunea de valori mobiliare, procedura de emitere este completată de următorii pași:
- intocmirea unui prospect pentru emisiunea de titluri de capital;
- înregistrarea prospectului de emisiune de titluri de capital;
- dezvăluirea tuturor informațiilor conținute în prospect;
- dezvăluirea tuturor informațiilor conținute în raport cu privire la rezultatele problemei.
Este interzisă emiterea de valori mobiliare care sunt derivate ale titlurilor de capital, ale căror rezultate nu au fost înregistrate.
Luați în considerare fiecare dintre etapele emisiunii de valori mobiliare.
Decizia de emitere a valorilor mobiliare emisive trebuie să conțină:
- numele complet al emitentului și adresa legală a acestuia;
- data deciziei de emitere a valorilor mobiliare;
- denumirea organismului autorizat al emitentului care a luat decizia asupra emisiunii;
- tipul titlurilor de valoare emise;
- un marcaj pe înregistrarea de stat și numărul de înregistrare de stat al valorilor mobiliare;
- drepturile proprietarului garantate printr-un singur titlu;
- procedura de plasare a titlurilor de valoare emise;
- obligația emitentului de a asigura drepturile proprietarului, cu condiția ca proprietarul să respecte procedura de exercitare a acestor drepturi stabilită de legislația Federației Ruse;
- indicarea numărului de titluri emisive în această emisiune;
- indicarea numărului total de titluri emisive emise cu numărul de înregistrare de stat dat și valoarea nominală a acestora;
- indicarea formei titlurilor de valoare (documentare sau nedocumentare, înregistrate sau la purtător);
- sigiliul emitentului și semnătura șefului emitentului;
- alte detalii prevăzute de legislația Federației Ruse pentru un anumit tip de titluri de capital.
În forma documentară a emisiunii de valori mobiliare, emitentul trebuie să prezinte suplimentar o descriere (eșantion) a certificatului.
Decizia privind fiecare emisiune de titluri emisive trebuie înregistrată separat.
Emitentul nu este îndreptățit să modifice decizia înregistrată privind emisiunea de valori mobiliare în ceea ce privește sfera drepturilor pentru un titlu de rang de emisiune stabilit prin prezenta decizie.
Decizia de emitere a valorilor mobiliare se întocmește în două sau trei exemplare, certificate de autoritatea de înregistrare. Un exemplar este păstrat de autoritatea de înregistrare, al doilea de emitent, iar al treilea este depus la registratorul (dacă există). În cazul unor neconcordanțe în text între copiile deciziei, textul documentului stocat la autoritatea de înregistrare este considerat a fi adevărat.
Deținătorii de valori mobiliare au dreptul de a lua cunoștință cu deciziile privind emisiunea de valori mobiliare deținute de emitent și registrator.
Legea federală interzice restricționarea accesului deținătorilor de valori mobiliare la originalele unei decizii înregistrate.
O garanție de emisiune garantează drepturile de proprietate în măsura în care acestea sunt stabilite în decizia de emitere a acestor valori mobiliare și în conformitate cu legislația Federației Ruse.
În cazul unor neconcordanțe între textul deciziei de emitere a valorilor mobiliare și datele date în certificatul de emisiune a titlului de valoare, proprietarul are dreptul de a cere exercitarea drepturilor aferente acestei valori mobiliare în măsura stabilită prin certificat. . Emitentul este responsabil pentru discrepanța dintre datele conținute în certificatul de emisiune și datele conținute în decizia de emitere a valorilor mobiliare, în conformitate cu legislația Federației Ruse.
A doua etapă este înregistrarea emisiunii de valori mobiliare emisive.
Înregistrarea unei emisiuni de valori mobiliare este efectuată de organisme de înregistrare, a căror listă pe teritoriul Federației Ruse este stabilită de Comisia Federală pentru Piața Valorilor Mobiliare. În funcție de emitent și de valoarea nominală totală a titlurilor de valoare dintr-o emisiune, înregistrarea este efectuată de Ministerul Finanțelor al Federației Ruse, Banca Centrală a Federației Ruse, Comisia Federală pentru Piața Valorilor Mobiliare și sucursalele sale regionale.
Pentru a înregistra o emisiune de valori mobiliare emisive, emitentul trebuie să prezinte următoarele documente:
- cerere de înregistrare;
- decizia de emitere a valorilor mobiliare emisive;
- prospect de emisiune (dacă înregistrarea emisiunii de valori mobiliare este însoțită de înregistrarea prospectului de emisiune);
- copii ale actelor constitutive (la emiterea de actiuni pentru crearea unei societati pe actiuni);
- documente care confirmă permisiunea organului executiv autorizat de a emite titluri de capital (în cazurile în care necesitatea unei astfel de permisiune este stabilită de legislația Federației Ruse).
Emitentul și funcționarii organelor de conducere ale emitentului, cărora li se cere prin statutul și (sau) documentele interne ale emitentului să fie responsabili pentru caracterul complet și fiabilitatea informațiilor conținute în aceste documente, sunt responsabili pentru îndeplinirea acestor obligații în în conformitate cu legislația Federației Ruse.
La înregistrarea unei emisiuni de valori mobiliare emisive, acestei emisiuni i se atribuie un număr de înregistrare de stat. Procedura de atribuire a unui număr de înregistrare de stat este stabilită de autoritatea de înregistrare.
Organismul de înregistrare este obligat să înregistreze emisiunea de valori mobiliare emisive sau să ia o decizie motivată de a refuza înregistrarea în cel mult 30 de zile de la data primirii documentelor depuse pentru înregistrare.
Organismul de înregistrare are dreptul de a refuza înregistrarea unei emisiuni de valori mobiliare emisive. Lista motivelor pentru un astfel de refuz este prevăzută la art. 21 din Legea federală „Cu privire la piața valorilor mobiliare” și este exhaustiv.
Motivele pentru refuzul înregistrării unei emisiuni de valori mobiliare emisive sunt:
- încălcarea de către emitent a cerințelor legislației Federației Ruse privind valorile mobiliare, inclusiv prezența în documentele prezentate a unor informații care să permită concluzionarea că condițiile de emitere și circulație a titlurilor de capital sunt incompatibile cu legislația din Federația Rusă și condițiile de emitere a titlurilor de capital nu sunt conforme cu legislația Federației Ruse privind valorile mobiliare;
- nerespectarea documentelor depuse și a compoziției informațiilor conținute în acestea cu cerințele Legii federale „Cu privire la piața valorilor mobiliare”;
- introducerea în prospectul sau decizia de emisiune a valorilor mobiliare (în alte documente care stau la baza înregistrării emisiunii de valori mobiliare) de informații false sau care nu corespund realității (informații false).
Decizia de a refuza înregistrarea unei emisiuni de valori mobiliare emisive și a unui prospect de emisiune poate fi atacată la instanță dacă înregistrarea se efectuează în timpul înființării unei societăți pe acțiuni și fondatorii sunt indivizii, la instanța de arbitraj - dacă fondatorii sunt persoane juridice sau se efectuează o emisiune suplimentară de valori mobiliare.
După înregistrarea emisiunii de valori mobiliare, următoarea etapă a procedurii de emisiune este plasarea acestora pe piața valorilor mobiliare.
Numărul de titluri de capital care urmează să fie plasate nu trebuie să depășească numărul specificat în documentele constitutive și prospectele privind emisiunea de valori mobiliare.
Emitentul poate plasa un număr mai mic de titluri emisive decât este specificat în prospect. Numărul efectiv de titluri plasate este indicat în raportul privind rezultatele emisiunii depus spre înregistrare.
În orice etapă a emisiunii înainte de data înregistrării raportului privind rezultatele emisiunii de valori mobiliare, Comisia Federală pentru Piața Valorilor Mobiliare sau un alt organism de înregistrare poate recunoaște emisiunea ca invalidă în prezența următoarelor circumstanțe:
- încălcarea de către emitent în timpul emisiunii de valori mobiliare a cerințelor legislației Federației Ruse (inclusiv nedezvăluirea de către emitent a informațiilor în conformitate cu cerințele legilor federale și ale actelor juridice ale Federației Ruse, reglementărilor Federale comision; publicitate neloială a valorilor mobiliare, încălcarea condițiilor de plasare a valorilor mobiliare stabilite în decizia de emisiune și (sau) prospect de emisiune; recunoașterea judiciară a deciziilor organelor abilitate ale emitentului privind plasarea sau emisiunea de valori mobiliare ca fiind nevalide; emitentul cu peste 500 deținători de valori mobiliare înregistrați nu are un registrator; alte încălcări);



Cota de valori mobiliare neplasate din numărul specificat în prospectul de emisiune, la care emisiunea este considerată eșuată, este stabilită de Comisia Federală pentru Piața Valorilor Mobiliare.
Consecința recunoașterii emisiunii ca eșuată este restituirea către investitori a fondurilor lor cheltuite pentru achiziționarea de valori mobiliare, în modul stabilit de Comisia Federală pentru Piața Valorilor Mobiliare.
Emitentul este obligat să finalizeze plasarea titlurilor de capital emise după un an de la data începerii emisiunii, cu excepția cazului în care legislația Federației Ruse stabilește alte condiții pentru plasarea titlurilor de capital. De menționat că legislația actuală nu stabilește care este considerată data de începere a emisiunii. În opinia noastră, o astfel de dată ar trebui considerată data deciziei emitentului de a emite titluri de capital, întrucât adoptarea unei astfel de decizii este prima etapă a emisiunii.
Este interzisă plasarea valorilor mobiliare dintr-o nouă emisiune mai devreme de două săptămâni de la furnizarea tuturor potențialilor proprietari, adică persoanelor care pot achiziționa valori mobiliare, posibilitatea de a accesa informații despre emisiune, care trebuie dezvăluite în conformitate cu cerințele Legea federală „Cu privire la Piața Valorilor Mobiliare” și reglementările Comisiei Federale pentru Piața Valorilor Mobiliare. Informațiile privind prețul de plasare a valorilor mobiliare pot fi dezvăluite în ziua începerii plasării valorilor mobiliare.
Procedura de dezvăluire a informațiilor - asigurarea disponibilității acestora pentru toate părțile interesate, indiferent de scopul obținerii acestor informații printr-o procedură care să garanteze localizarea și primirea acestora, este determinată de Capitolul 7 din Legea federală „Cu privire la piața valorilor mobiliare”, Regulamentul privind Sistemul de Divulgare a Informațiilor privind Piața Valorilor Mobiliare, aprobat prin Decretul Comisiei Federale pentru Piața Valorilor Mobiliare din 9 ianuarie 1997 nr. și titluri convertibile în acțiuni prin subscriere, aprobat prin Decretul Comisiei Federale pentru Piața Valorilor Mobiliare din 20 aprilie 1998 nr. 9, Regulamentul Băncii Centrale din 2 iulie 1998 nr. 43-P „Cu privire la divulgarea informațiilor de către Banca Rusiei și Instituțiile de Credit - Participanți piețele financiare”.
Un emitent care plasează în mod public titluri de valoare cu grad de emisiune este obligat să dezvăluie informații despre titlurile sale și activitățile sale financiare și economice în următoarele forme:
1. Întocmirea unui raport trimestrial privind valorile mobiliare. Raportul trimestrial trebuie să fie acceptat de organismul autorizat al emitentului, înaintat Comisiei Federale pentru Piața Valorilor Mobiliare sau organismului său de stat autorizat sub forma unei broșuri, care este furnizată tuturor deținătorilor de valori mobiliare la cererea acestora, contra cost. nedepăşind costul producţiei sale9. Raportul trimestrial al emitentului trebuie să conțină următoarele date:
- coduri atribuite de autoritatea de înregistrare mesajelor despre fapte semnificative dezvăluite în trimestrul de raportare care afectează activitățile financiare și economice ale celorlalte activități ale emitentului;
- date privind activitatile financiare si economice ale emitentului: bilant, conturi de profit si pierdere la sfarsitul trimestrului de raportare;
- fapte care au determinat o creștere a profitului sau pierderii nete ale emitentului cu peste 20 la sută în trimestrul de raportare față de trimestrul precedent;
- date privind formarea și utilizarea rezervei și a altor fonduri speciale ale emitentului.
Un raport trimestrial este întocmit pe baza rezultatelor fiecărui trimestru finalizat în cel mult 30 de zile calendaristice de la încheierea acestuia. Raportul trimestrial trebuie aprobat de organismul autorizat al emitentului.
2. Notificarea evenimentelor și acțiunilor semnificative care afectează activitățile financiare și economice ale emitentului. Publicat de emitent în cel mult 5 zile de la data producerii unor evenimente sau a efectuării unor acțiuni în presa scrisă, distribuit într-un tiraj accesibil majorității deținătorilor de valori mobiliare ale emitentului.
Informațiile despre faptele semnificative care afectează activitățile financiare și economice ale emitentului sunt considerate a fi următoarele informații:
- privind modificările în lista persoanelor incluse în organele de conducere ale emitentului (cu excepția adunării generale a participanților la societățile cu răspundere limitată și a adunării generale a acționarilor la societățile pe acțiuni);
- asupra modificărilor cuantumului participării persoanelor aparținând organelor de conducere ale emitentului la capitalul autorizat al emitentului, precum și a filialelor și afiliaților acestuia, precum și asupra participării acestor persoane la capitalul altor persoane juridice, dacă acestea dețin mai mult de 20 la sută din capitalul menționat;
- asupra modificărilor în lista proprietarilor (acționarilor) emitentului care deține 20 la sută sau mai mult din capitalul autorizat al emitentului;
- privind modificările în lista persoanelor juridice în care emitentul deține 20 la sută sau mai mult din capitalul autorizat
- privind reorganizarea emitentului, a filialelor acestuia si a societatilor dependente;
- asupra veniturilor acumulate și (sau) plătite din titlurile de valoare ale emitentului;
- cu privire la răscumpărarea valorilor mobiliare;
- asupra emisiunilor de valori mobiliare suspendate sau declarate nule;
- la apariția în registrul emitentului a unei persoane care deține mai mult de 25 la sută din titlurile sale emisive de orice tip.
Este interzisă oferirea unui avantaj în achiziționarea de valori mobiliare unui potențial proprietar față de alții în cursul plasării publice sau al circulației unei emisiuni de valori mobiliare emisive. Această prevedere nu se aplică în următoarele cazuri:
1) la emiterea de titluri de stat;
2) la acordarea acționarilor societăților pe acțiuni a unui drept de preempțiune de a cumpăra o nouă emisiune de valori mobiliare în cuantum proporțional cu numărul de acțiuni pe care le dețin în momentul luării deciziei asupra emisiunii;
3) când emitentul introduce restricții la cumpărarea de valori mobiliare de către nerezidenți.
Etapa finală a emisiunii de valori mobiliare este înregistrarea unui raport privind rezultatele emisiunii.
Nu mai târziu de 30 de zile de la finalizarea plasării valorilor mobiliare cu grad de emisiune, emitentul este obligat să prezinte autorității de înregistrare un raport privind rezultatele emisiunii de titluri de valoare.
Raportul privind rezultatele emisiunii de valori mobiliare emisive trebuie să conțină următoarele informații:
1) datele de începere și de încheiere a plasării valorilor mobiliare;
2) prețul real de plasare al titlurilor de valoare (pe tipuri de titluri în cadrul emisiunii date);
3) numărul de titluri plasate;
4) suma totală a încasărilor pentru titlurile plasate, inclusiv:
a) suma de bani în ruble contribuită la plata titlurilor plasate;
b) suma de valută străină contribuită ca plată pentru titlurile plasate, exprimată în moneda Federației Ruse la cursul de schimb al Băncii Centrale a Federației Ruse la momentul plății;
c) suma imobilizărilor corporale și necorporale contribuite ca plată pentru titlurile plasate denominate în moneda Federației Ruse.
Pentru acțiuni, raportul privind rezultatele emisiunii de titluri de valoare cu grad de emisiune va indica în plus lista proprietarilor care dețin un bloc de titluri de valoare cu grad de emisiune, a cărui dimensiune este stabilită de Comisia Federală pentru Piața Valorilor Mobiliare.
Organul de înregistrare examinează raportul privind rezultatele emisiunii de valori mobiliare în termen de două săptămâni și, în lipsa încălcărilor legate de emisiunea de valori mobiliare, îl înregistrează. Organismul de înregistrare este responsabil de integralitatea raportului înregistrat de acesta.
După cum sa menționat deja, procedura de emitere este completată cu încă patru etape, dacă, în conformitate cu legislația în vigoare, este necesară înregistrarea prospectului de emisiune în cursul emiterii.
La înregistrarea unui prospect de emisiune, emitentul îl întocmește în primul rând. În conformitate cu art. 22 din Legea federală „Cu privire la piața valorilor mobiliare”, prospectul trebuie să conțină:
- informatii despre emitent;
- date privind poziția financiară a emitentului (aceste informații nu sunt indicate în prospectul de emisiune la crearea unei societăți pe acțiuni, cu excepția cazurilor în care în aceasta se transformă persoane juridice de altă formă organizatorică și juridică);
- informații despre viitoarea emisiune de titluri emisive.
Informațiile despre emitent includ:
a) numele complet și prescurtat al emitentului sau numele și titlurile fondatorilor;
b) adresa juridică a emitentului;
c) numărul și data certificatului de înregistrare de stat ca persoană juridică;
d) informații despre persoanele care dețin cel puțin 5 la sută din capitalul autorizat al emitentului;
e) structura organelor de conducere ale emitentului specificată în documentele constitutive ale acestuia, inclusiv o listă a tuturor membrilor consiliului de administrație, consiliului sau organelor de conducere ale emitentului care îndeplinesc funcții similare la momentul deciziei de a emite titluri de capital, indicând numele de familie; , prenumele, patronimicul, toate funcțiile fiecăruia dintre membrii săi în prezent și în ultimii cinci ani, precum și acțiunile în capitalul autorizat al emitentului celor dintre aceștia care sunt personal participanții acestuia;
f) o listă a tuturor persoanelor juridice în care emitentul deține mai mult de 5% din capitalul autorizat;
g) o listă a tuturor sucursalelor și reprezentanțelor emitentului, cuprinzând numele lor complete, data și locul înregistrării, adresele legale, prenumele, prenumele, patronimele conducătorilor acestora.
La emiterea de acțiuni în curs de constituire a unei societăți pe acțiuni, cu excepția cazurilor în care se transformă în aceasta o persoană juridică de altă formă organizatorică și juridică, prospectul de emisiune va conține doar informații despre numele emitentului sau al fondatorilor acestuia, datele de pe certificatul de înregistrare de stat și adresa legală a emitentului.
Datele privind poziția financiară a emitentului includ:
- bilanţuri (pentru emitenţii care sunt bănci, bilanţuri pe conturi de ordinul doi) şi rapoarte privind rezultatele financiare ale activităţii emitentului, inclusiv o declaraţie privind utilizarea profiturilor, în conformitate cu formularele stabilite pentru ultimele trei financiare completate; ani sau pentru fiecare exercițiu financiar încheiat din momentul formării, dacă această perioadă este mai mică de trei ani;
- bilanţul emitentului (şi pentru emitenţii care sunt bănci, bilanţul pentru conturile secundare) de la sfârşitul ultimului trimestru anterior luării deciziei de emitere a titlurilor de capital;
- raport privind formarea și utilizarea fondului de rezervă pentru ultimii trei ani;
- suma datoriei restante a emitentului față de creditori și a plăților către bugetul relevant de la data deciziei de emitere a titlurilor de capital;
- date privind capitalul autorizat al emitentului (suma capitalului autorizat, numărul de titluri și valoarea lor nominală, proprietarii de titluri a căror cotă în capitalul autorizat depășește standardele stabilite de legislația antimonopol a Federației Ruse);
- un raport privind emisiunile anterioare de titluri de capital ale emitentului, inclusiv tipurile de titluri de capital emise, numărul și data înregistrării de stat, denumirea autorității de înregistrare, volumul emisiunii, numărul de titluri de capital emise, condițiile de plată a veniturilor și alte drepturi ale proprietarilor.
Informațiile privind viitoarea emisiune de valori mobiliare trebuie să conțină următoarele informații:
- asupra valorilor mobiliare (forma și tipul titlurilor de valoare, cu indicarea procedurii de păstrare și contabilizare a drepturilor asupra valorilor mobiliare), asupra volumului total al emisiunii, asupra numărului de titluri emisive din emisiune;
- privind emisiunea de valori mobiliare (data deciziei de emitere a valorilor mobiliare, denumirea organismului care a luat decizia de emitere, restrictii asupra potentialilor proprietari, locul unde potentialii proprietari pot achizitiona titluri de capital; la depozitarea certificatelor de titluri de capital ( sau) înregistrarea drepturilor asupra titlurilor de capital în depozit - denumirea și adresa juridică a depozitarului);
- la datele de începere și finalizare a plasării valorilor mobiliare cu grad de emisiune;
- privind prețurile și procedura de plată pentru titlurile de capital achiziționate de proprietari;
- despre participanții profesioniști pe piața valorilor mobiliare sau asociațiile acestora care ar trebui să fie implicați în plasarea emisiunii de valori mobiliare la momentul înregistrării prospectului de emisiune (denumirea, adresa juridică, funcția îndeplinită în timpul plasării valorilor mobiliare);
- la încasarea veniturilor din emisiune de valori mobiliare (procedura de plată a veniturilor din emisiune de valori mobiliare și metodologia de determinare a cuantumului veniturilor);
- pe numele organismului care a înregistrat emisiunea de titluri emisive.
Prospectul de emisiune întocmit de emitent trebuie să fie înregistrat la autoritatea de înregistrare.
Emitentul este obligat să ofere tuturor persoanelor interesate accesul la informațiile cuprinse în prospect și să publice un aviz privind procedura de dezvăluire a informațiilor într-un periodic cu un tiraj de cel puțin 50.000 de exemplare.
Emitentul, precum și participanții profesioniști pe piața valorilor mobiliare, care efectuează plasarea valorilor mobiliare cu grad de emisiune, sunt obligați să ofere oricăror potențiali deținători posibilitatea de a accesa informațiile dezvăluite anterior achiziționării valorilor mobiliare.
În cazurile în care cel puțin o emisiune a valorilor mobiliare emisive ale emitentului a fost însoțită de înregistrarea unui prospect de emisiune, emitentul este obligat să dezvăluie informații despre titlurile sale de valoare și activitățile sale financiare și economice.
Nu este permisă o interdicție a emisiunii de valori mobiliare bazată pe inadecvare. Înregistrarea unei emisiuni de valori mobiliare emisive poate fi refuzată dacă există motive prevăzute la articolul 21 din prezenta lege federală:
- încălcarea de către emitent a cerințelor legislației privind valorile mobiliare, inclusiv prezența în documentele depuse a unor informații care să permită concluzionarea că condițiile de emitere și circulație a valorilor mobiliare sunt incompatibile cu legislația Federației Ruse și condițiile pentru emiterea de titluri de capital nu sunt conforme cu legislația Federației Ruse privind valorile mobiliare;
- nerespectarea documentelor depuse și a compoziției informațiilor conținute în acestea cu cerințele Legii federale „Cu privire la piața valorilor mobiliare”;
- introducerea în prospectul sau decizia privind emisiunea de valori mobiliare (alte documente care stau la baza înregistrării emisiunii de valori mobiliare) de informații false sau care nu corespund realității (informații inexacte).
Emisiunea valorilor mobiliare emisive poate fi suspendată sau declarată nulă. În același timp, Legea Federală „Cu privire la Piața Valorilor Mobiliare” și Rezoluția FCSM stabilesc motive diferite pentru o astfel de suspendare sau recunoaștere. Legea federală „Cu privire la piața valorilor mobiliare” indică faptul că motivele suspendării emisiunii și recunoașterea acesteia ca eșuată sunt aceleași. FCSM face o distincție între aceste motive. În opinia noastră, întrucât conceptele de „suspendare a unei probleme” și „recunoașterea unei probleme ca eșuate” sunt diferite, temeiurile pentru fiecare dintre aceste acțiuni ale autorității de înregistrare nu pot fi aceleași.
Acțiuni care sunt exprimate cu încălcarea procedurii de emitere și care stau la baza refuzului organismului de înregistrare de a înregistra emisiunea de titluri de capital, recunoașterea emisiunii de titluri de capital ca eșuată sau suspendarea emiterii Legii federale „ Pe Piața Valorilor Mobiliare”, sunt numite emisii neloiale.
În conformitate cu Regulamentul privind procedura de emitere și recunoaștere a unei emisiuni de valori mobiliare ca eșuată sau nulă, aprobat prin Decretul Comisiei Federale pentru Piața Valorilor Mobiliare din 31-12.97 nr. 45, emisiunea de valori mobiliare poate fi suspendată dacă înregistrarea autoritatea detectează următoarele încălcări:
- încălcarea de către emitent în timpul emiterii cerințelor legislației Federației Ruse (inclusiv nedezvăluirea de către emitent a informațiilor în conformitate cu cerințele legilor federale și ale actelor juridice ale Federației Ruse, reglementărilor Comisiei Federale) ;
- implementarea de publicitate neloială a valorilor mobiliare;
- încălcarea condițiilor de plasare a valorilor mobiliare, stabilite în decizia de emisiune și/sau prospect;

- depistarea in documentele in baza carora s-a inregistrat emisiunea de valori mobiliare, informatii inexacte;
- prezența încălcărilor procedurii de ținere a registrului deținătorilor de valori mobiliare înregistrați, inclusiv a celor care au avut ca rezultat suspendarea sau anularea licenței registratorului de menținere a registrului deținătorilor de valori mobiliare ale emitentului în cauză;
- în alte cazuri prevăzute de legislația Federației Ruse privind valorile mobiliare.
În cazul în care se constată încălcări ale procedurii stabilite de emitere, organul de înregistrare poate, de asemenea, suspenda emisiunea până la eliminarea încălcărilor în perioada de plasare a valorilor mobiliare. Reluarea eliberării se face printr-o decizie specială a autorității de înregistrare.
Emisiunea valorilor mobiliare poate fi suspendată, iar emisiunea valorilor mobiliare poate fi declarată nulă în orice etapă a procedurii de emitere a valorilor mobiliare anterioară datei înregistrării raportului privind rezultatele emisiunii acestor valori mobiliare.
Inainte de a se lua o decizie de recunoastere a emisiunii de valori mobiliare ca invalida, pentru efectuarea unui audit al emitentului sau protejarea drepturilor detinatorilor de valori mobiliare, emisiunea de valori mobiliare trebuie suspendata, cu exceptia cazurilor prevazute de Regulamente. .
Pentru a suspenda emisiunea, a recunoaște emisiunea de valori mobiliare ca nevalidă și, de asemenea, pentru a anula emisiunile de valori mobiliare, au dreptul autorităților de înregistrare, a căror competență include înregistrarea de stat a emisiunilor de valori mobiliare pe teritoriul Federației Ruse.
Comisia Federală are dreptul de a suspenda emisiunea și de a recunoaște emisiunea de valori mobiliare ca invalidă, a căror înregistrare de stat a emisiunii a fost efectuată de un alt organism de înregistrare cu notificarea acestui organism de înregistrare.
Comisia Federală, un alt organism de înregistrare va notifica suspendarea emisiunii de valori mobiliare: emitentul; subscrictorul valorilor mobiliare a căror emisiune a fost suspendată; registratorul care ține registrul deținătorilor de valori mobiliare a căror emisiune a fost suspendată; organizatori comerciali.
Notificarea suspendării emisiunii de valori mobiliare se efectuează cel târziu în ziua următoare de la data deciziei de suspendare a emisiunii de valori mobiliare prin telefon, fax, folosind alte mijloace de comunicare electronică (înștiințare prealabilă), cu trimiterea obligatorie a confirmare scrisă în cel mult 3 zile de la data deciziei (notificare ulterioară).
Dacă suspendarea este efectuată de un alt organism de înregistrare, atunci acesta este obligat să trimită o copie a notificării Comisiei Federale în cel mult 3 zile de la data deciziei de suspendare a emisiunii de valori mobiliare.
În cazul în care Comisia Federală decide să suspende emisiunea de valori mobiliare, Comisia Federală este obligată să trimită o copie a notificării în acest sens unei alte autorități de înregistrare în cel mult 3 zile de la data deciziei respective.
Notificarea privind suspendarea emisiunii de valori mobiliare trebuie să conțină următoarele informații:
- denumirea organismului care a luat decizia de suspendare a emisiunii de valori mobiliare;
- data deciziei de suspendare a emisiunii de valori mobiliare;
- numele complet al emitentului valorilor mobiliare, a căror emisiune a fost suspendată;
- tipul, categoria (tipul), forma valorilor mobiliare, numărul de înregistrare de stat al emisiunii acestora, organismul care a efectuat înregistrarea de stat a emisiunii de valori mobiliare, a cărui emisiune este suspendată;
- motive de suspendare a emisiunii de valori mobiliare;
- interzicerea de a efectua tranzacții cu privire la plasarea acestor valori mobiliare, este interzisă publicitatea titlurilor de valoare din această emisiune, interzicerea registratorului de a accepta ordine de transfer în legătură cu tranzacțiile privind plasarea valorilor mobiliare, a căror emisiune este suspendată, precum și la efectuează alte acțiuni, cu excepția cazurilor prevăzute de legile federale și actele juridice ale Federației Ruse, reglementările Comisiei Federale.
Comisia Federală, un alt organism de înregistrare, în termen de cel mult 5 zile de la data deciziei de suspendare a emisiunii de valori mobiliare, va dezvălui informații despre faptul suspendării emisiunii de valori mobiliare în mass-media prin publicarea unui mesaj care conține toate informațiile. similar cu informațiile cuprinse în notificare.
Dacă se ia o decizie de suspendare a emisiunii de valori mobiliare, organismul care a luat o astfel de decizie, după ce a stabilit faptele încălcării, trimite emitentului un ordin de eliminare a încălcărilor legislației Federației Ruse privind valorile mobiliare. Ordinul trebuie să conțină informații similare cu informațiile conținute în notificare, precum și o indicație a măsurilor și termenelor necesare pentru eliminarea încălcărilor.
Comisia Federală sau un alt organism de înregistrare are dreptul, pentru a clarifica toate circumstanțele care au condus la suspendarea emisiunii de valori mobiliare, să efectueze inspecții și să solicite de la emitent documentele și informațiile necesare.
Emitentul, a cărui emisiune de valori mobiliare a fost suspendată, este obligat, în termenul de plasare stabilit în decizia de emisiune a valorilor mobiliare, sau termenul stabilit în ordin, să înlăture încălcările și să transmită organului care a făcut decizia de a suspenda problema, precum și către Comisia Federală un raport privind eliminarea încălcărilor detectate.
În cazul în care încălcările nu pot fi înlăturate în termenul de plasament stabilit în decizia de emisiune a valorilor mobiliare, sau în termenul stabilit în ordin, organul care a luat decizia de suspendare a emisiunii poate permite reluarea emisiunii dacă există o obligație din partea emitentului de a elimina încălcarea după înregistrarea raportului privind rezultatele emisiunii de valori mobiliare. În acest caz, emitentul este obligat să depună un protocol privind eliminarea încălcărilor, care să cuprindă termenii și obligațiile emitentului de a elimina încălcările.
În cazul în care emitentul nu își îndeplinește obligația de a elimina încălcările prevăzute în procesul-verbal, Comisia Federală sau un alt organism de înregistrare poate solicita instanței de judecată să declare problema nulă.
Emisiunea valorilor mobiliare poate fi reluată cu permisiunea scrisă a Comisiei Federale sau a altui organism de înregistrare numai la rezultatele examinării raportului emitentului privind eliminarea încălcărilor care au condus la suspendarea emisiunii de valori mobiliare. Raportul specificat este luat în considerare într-un termen de cel mult 10 zile de la data primirii acestuia.
Comisia Federală sau alt organism de înregistrare va trimite în scris, în cel mult 3 zile de la data deciziei, o notificare privind permisiunea de a relua emisiunea de valori mobiliare tuturor persoanelor care au fost notificate cu privire la suspendarea emisiunii de valori mobiliare.
O notificare scrisă privind permisiunea de a relua emisiunea de valori mobiliare trebuie să conțină următoarele informații:
- denumirea organismului care a luat decizia reluării emisiunii de valori mobiliare;
- data deciziei de reluare a emisiunii de valori mobiliare;
- numele complet al emitentului de valori mobiliare, a cărui emisiune a fost reînnoită;
- tipul, categoria (tipul), forma valorilor mobiliare, numărul de înregistrare de stat al emisiunii acestora, organismul care a efectuat înregistrarea de stat a emisiunii de valori mobiliare, a cărui emisiune a fost reînnoită;
- o indicare a încetării restricțiilor privind tranzacțiile pentru plasarea acestor valori mobiliare, privind publicitatea pentru titlurile de valoare din această emisiune, o interdicție pentru registratorul de a accepta ordine de transfer în legătură cu tranzacțiile pentru plasarea valorilor mobiliare, a căror emisiune a fost suspendat, precum și implementarea altor acțiuni.
Organul care a luat decizia de reluare a emisiunii de valori mobiliare, într-un termen de cel mult 5 zile de la data adoptării unei astfel de hotărâri, publică informații despre faptul reluării emisiunii de valori mobiliare în mass-media.
O emisiune de valori mobiliare poate fi declarată nulă de către Comisia Federală sau altă autoritate de înregistrare în următoarele cazuri:
- încălcarea de către emitent în timpul emisiunii de valori mobiliare a cerințelor legislației Federației Ruse (inclusiv nedezvăluirea de către emitent a informațiilor în conformitate cu cerințele legilor federale și ale actelor juridice ale Federației Ruse, reglementărilor Federale Comision;
- implementarea de publicitate neloială a valorilor mobiliare, încălcarea condițiilor de plasare a valorilor mobiliare stabilite în decizia de emisiune și/sau prospect;
- recunoașterea judiciară a deciziilor organelor abilitate ale emitentului privind plasarea sau emisiunea de valori mobiliare ca nule;
- emitentul cu peste 500 deținători de valori mobiliare înregistrați nu are un registrator; alte încălcări);
- depistarea in documentele in baza carora s-a inregistrat emisiunea de valori mobiliare, informatii inexacte;
- prezența încălcărilor procedurii de ținere a registrului deținătorilor de valori mobiliare înregistrați, inclusiv a celor care au avut ca rezultat suspendarea sau anularea licenței registratorului de menținere a registrului deținătorilor de valori mobiliare ale emitentului în cauză;
- nedepunerea de către emitent la organul de înregistrare a unui raport privind rezultatele emisiunii de valori mobiliare după expirarea termenului de plasare a valorilor mobiliare;
- refuzul organului de înregistrare de a înregistra un raport privind rezultatele emisiunii de valori mobiliare;
- neplasarea actiunii prevazute prin hotararea de emisie a valorilor mobiliare, in cazul neplasarii carora emiterea acestora este recunoscuta ca esuata;
- neplasarea a cel puțin unei valori mobiliare a emisiunii;
- în alte cazuri prevăzute de legislația Federației Ruse privind valorile mobiliare.
Emisiunea de valori mobiliare poate fi, de asemenea, recunoscută ca nereușită de către Comisia Federală sau o altă autoritate de înregistrare dacă emitentul nu a eliminat încălcările care au servit ca bază pentru suspendarea emisiunii de valori mobiliare (și care ar fi trebuit eliminate în perioada de plasament stabilit în ordin) în termenul specificat în ordin.decizia de emitere a valorilor mobiliare).
Dacă Comisia Federală decide să recunoască emisiunea de valori mobiliare ca nevalidă, trebuie să notifice această altă autoritate de înregistrare.
Notificarea recunoașterii emisiunii de valori mobiliare ca nulă de către Comisia Federală se efectuează în ziua următoare după adoptarea unei astfel de decizii prin telefon, fax, folosind alte mijloace de comunicare electronică, cu trimiterea obligatorie a unei confirmări scrise cel târziu. mai mult de 3 zile de la data unei astfel de decizii.
Comisia Federală și alt organism de înregistrare, dacă este necesar pentru a proteja drepturile deținătorilor de valori mobiliare, au dreptul de a recunoaște emisiunea de valori mobiliare ca fiind invalidă fără a aplica procedura de suspendare a emisiunii de valori mobiliare.
În conformitate cu art. 26 din Legea federală „Cu privire la piața valorilor mobiliare” este posibil să se recunoască emisiunea titlurilor de valoare ca invalidă. Cu toate acestea, legea federală nu definește motivele pentru o astfel de recunoaștere. Acest gol este completat prin Decretul Comisiei Federale pentru Piața Valorilor Mobiliare din 31 decembrie 1997 nr. 45, potrivit căruia emisiunea de valori mobiliare poate fi declarată nulă prin hotărâre judecătorească în următoarele cazuri:
- încălcarea de către emitent în timpul emisiunii de valori mobiliare a cerințelor legislației Federației Ruse;
- depistarea in documentele in baza carora s-a inregistrat emisiunea de valori mobiliare, informatii inexacte;
- în alte cazuri prevăzute de legislația Federației Ruse privind valorile mobiliare.
Aplica cu declarație de revendicare Comisia Federală pentru Piața Valorilor Mobiliare, un alt organism de înregistrare, un organism de serviciu fiscal de stat, un procuror, precum și alte organisme guvernamentaleși părțile interesate în cazurile și în modul stabilit de legislația Federației Ruse.
O emisiune de valori mobiliare poate fi declarată nulă la cererea Comisiei Federale în cazurile în care:
- emisiunea de valori mobiliare a avut ca rezultat o inducere în eroare semnificativă a proprietarilor acestor titluri;
- scopurile emiterii valorilor mobiliare contravin temeiurilor legii, ordinii și bunelor moravuri;
- în alte cazuri prevăzute de legislația Federației Ruse privind valorile mobiliare.
În același timp, Comisia Federală are dreptul de a se adresa instanței cu o cerere de invalidare a unei emisiuni de valori mobiliare, a cărei înregistrare de stat a fost efectuată de un alt organism de înregistrare.
Organele de înregistrare au dreptul de a sesiza instanța de judecată cu cerere de invalidare a emisiunilor de valori mobiliare ale emitenților a căror înregistrare de stat a emisiunilor de valori mobiliare este de competența lor.
Dacă decizia judecătorească privind recunoașterea problemei ca invalidă a fost luată la cererea altor persoane, atunci, la intrarea în vigoare a unei astfel de decizii, emitentul de valori mobiliare este obligat să notifice Comisia Federală și alt organism de înregistrare, ale cărui puteri includ statul. înregistrarea emisiunilor de valori mobiliare ale acestui emitent, precum și trimiterea unei copii a hotărârii judecătorești autorităților menționate.
Notificarea recunoașterii emisiunii de valori mobiliare ca nulă se efectuează cel târziu în ziua următoare de la intrarea în vigoare a unei astfel de hotărâri judecătorești prin telefon, fax, folosind alte mijloace de comunicare electronică (înștiințare prealabilă), cu obligativitatea trimiterea unei confirmări scrise în cel mult 3 zile de la data intrării în vigoare a prezentei hotărâri (notificare ulterioară).
O notificare privind declararea invalidă a unei emisiuni de valori mobiliare trebuie să conțină următoarele informații:
- numele complet al emitentului de valori mobiliare a cărui emisiune de valori mobiliare a fost declarată nulă;
- denumirea instanței, data adoptării actului judiciar privind recunoașterea ca nulă a emisiunii de valori mobiliare;
- tipul, categoria (tipul), forma valorilor mobiliare, numărul de înregistrare de stat al emisiunii acestora, organismul care a efectuat înregistrarea de stat a emisiunii valorilor mobiliare recunoscute ca nule;
- motivele pentru declararea nulă a emisiunii de valori mobiliare.
Emitentul este obligat să publice informații despre aceasta în mass-media în cel mult 5 zile de la data recunoașterii emisiunii de valori mobiliare ca nulă.
De la data intrării în vigoare a hotărârii judecătorești privind recunoașterea ca nulă a emisiunii de valori mobiliare, este interzis emitentului să efectueze tranzacții cu aceste valori mobiliare.
Obligația de a înștiința registratorul, subscriitorii, organizatorii comerciali, distribuitorii de anunțuri a valorilor mobiliare a căror emisiune a fost declarată nulă, precum și răspunderea pentru neinformarea acestora revin emitentului acestor valori mobiliare.
De la data primirii unei notificări preliminare privind recunoașterea unei emisiuni de valori mobiliare ca nulă, registratorul nu este în drept să accepte ordine de transfer cu privire la aceste valori mobiliare, precum și să efectueze alte acțiuni, cu excepția cazurilor. prevăzute de legile federale și actele juridice ale Federației Ruse, actele de reglementare ale Comisiei Federale.
Dacă o emisiune de titluri emisive este recunoscută ca nevalidă, toate titlurile din această emisiune sunt supuse returnării emitentului, iar fondurile primite de emitent din plasarea acestor valori mobiliare trebuie returnate proprietarilor. Comisia Federală pentru Piața Valorilor Mobiliare, precum și deținătorii de valori mobiliare, a căror emisiune este recunoscută ca nevalidă pentru restituirea fondurilor cheltuite pentru achiziționarea acestora, au dreptul de a se adresa instanței.
Toate costurile asociate cu recunoașterea emisiunii de titluri de valoare ca fiind invalide sau eșuate și returnarea fondurilor către proprietari sunt suportate de emitent.
În cazul unei încălcări, exprimată în emisiunea de valori mobiliare în circulație care depășește suma declarată în prospectul de emisiune, emitentul este obligat să asigure răscumpărarea și răscumpărarea valorilor mobiliare emise în circulație peste suma declarată pentru emisiune.
În cazul în care emitentul nu asigură răscumpărarea și răscumpărarea valorilor mobiliare emise în circulație peste suma declarată pentru emisiune în termen de două luni, Comisia Federală pentru Piața Valorilor Mobiliare are dreptul de a solicita instanței de judecată recuperarea fondurilor primite în mod nejustificat de către emitentul. De remarcat faptul că legislația actuală nu stabilește în favoarea cui trebuie colectate fonduri în acest caz. În opinia noastră, fondurile ar trebui colectate în favoarea deținătorilor de valori mobiliare emise în depășire față de suma anunțată pentru emisiune.
Având în vedere problemele emisiilor neloiale, aș dori să atrag atenția asupra următoarelor aspecte. Legea federală „Cu privire la piața valorilor mobiliare” a fixat pentru prima dată la nivel de lege conceptul de emisie neloială. Totuși, această lege conține un număr mare de reguli referitoare la reglementările Comisiei Federale pentru Piața Valorilor Mobiliare.
Un număr mare de reglementări ale Comisiei Federale pentru Piața Valorilor Mobiliare și lacunele din legislație au creat multe probleme, dintre care principalele sunt interpretare diferită termenii utilizați, aceleași temeiuri pentru recunoașterea emisiunii de valori mobiliare ca eșuată și nevalidă, posibilitatea nelimitată a autorității de înregistrare de a revizui în mod arbitrar rezultatele tranzacțiilor de drept civil încheiate între emitent și dobânditori și executate de aceștia, un cerc diferit de persoanele care au dreptul de a contesta problema, prevăzută de decizia Comisiei Federale pentru Piața Valorilor Mobiliare și numărul de reclamanți, prevăzut de lege, necesitatea unei reglementări mai clare temeiuri legale declararea nulă a emisiunii de valori mobiliare.